ETF Armement & Défense : quelles options pour un PEA ?

Le retour des tensions géopolitiques mondiales a remis le secteur de la défense au centre des préoccupations stratégiques des États et des investisseurs. Mais comment s’exposer à ce secteur spécifique lorsque l’on investit via un Plan d’Épargne en Actions (PEA) ?

Réponse courte : il n’existe aucun ETF « pur » secteur Défense mondial éligible au PEA, en raison de la prédominance des entreprises américaines dans les indices mondiaux. Depuis 2025, des émetteurs ont lancé des ETF centrés sur la défense européenne : leur éligibilité au PEA se vérifie, fonds par fonds, sur le DIC et la fiche de l’émetteur.

Au sein d’un PEA, l’autre voie est le « Stock Picking » (sélection de titres vifs) : détenir directement des valeurs européennes du secteur (Thales, Safran, Rheinmetall, etc.). Sur un Compte Titres (CTO), des ETF comme le VanEck Defense UCITS ETF donnent une exposition mondiale diversifiée.

Ce secteur est cyclique. Il dépend des budgets d’État, des cycles électoraux et des considérations éthiques (ESG). C’est pourquoi il est le plus souvent traité comme une poche « satellite » d’un portefeuille diversifié, et non comme son cœur.

Qu’est-ce qu’un ETF du secteur défense ?

Un ETF (Exchange Traded Fund) du secteur Défense est un fonds d’investissement coté en bourse qui réplique la performance d’un indice composé d’entreprises de l’armement, de l’aérospatiale militaire et de la cybersécurité défensive.

Un panier d’actions spécialisées

Imaginez un ETF comme un panier d’actions pré-sélectionnées. Au lieu d’acheter individuellement des titres de multiples entreprises, vous achetez une seule part du fonds. Ce fonds détient pour vous des actions de sociétés leaders dans la fabrication d’avions de chasse, de chars, de systèmes radar ou de technologies de cybersécurité.

Le rôle de l’indice de référence

L’ETF ne choisit pas ses entreprises au hasard. Il suit passivement un indice boursier de référence. Cet indice fixe les règles et sélectionne les entreprises en fonction de critères précis (capitalisation, part du chiffre d’affaires militaire). Votre investissement reflète donc la performance globale de ce segment de marché.

L’intérêt d’un investissement thématique

Investir dans la défense vous offre une exposition ciblée à un secteur influencé par les budgets gouvernementaux plutôt que par la consommation des ménages. C’est une façon de s’exposer à une tendance de long terme (le réarmement) en répartissant le risque sur plusieurs acteurs, avec le risque qu’elle s’inverse.

Pourquoi envisager un investissement dans la défense ?

Investir dans le secteur de la défense répond à une logique de diversification stratégique. Ce marché possède des caractéristiques qui le rendent en partie indépendant des cycles économiques classiques.

Une demande soutenue par les budgets étatiques

Le secteur de la défense ne dépend pas du pouvoir d’achat des consommateurs, mais des commandes publiques (G2G – Government to Government). Les États allouent des budgets pluriannuels pour garantir leur souveraineté. Ces contrats de long terme donnent aux entreprises une bonne visibilité sur leurs revenus, ce qui limite l’impact des récessions économiques.

Des barrières à l’entrée quasi-infranchissables

Pénétrer le marché de la défense est extrêmement difficile. Les investissements en R&D sont colossaux, les certifications de sécurité sont drastiques et les relations de confiance avec les États mettent des décennies à se construire. Cette « douve économique » (moat) protège les marges des entreprises établies contre l’arrivée de nouveaux concurrents.

Un pôle d’innovation technologique

La défense est un catalyseur d’innovation. Internet, le GPS ou le nucléaire civil sont nés de la recherche militaire. Aujourd’hui, les investissements massifs dans la cybersécurité, l’IA, les drones et le spatial profitent directement aux entreprises du secteur. Le secteur est donc aussi exposé aux technologies de rupture.

Une couverture contre l’incertitude géopolitique

En période de tensions internationales, les valeurs de défense résistent souvent mieux que le reste du marché, voire progressent. Elles peuvent amortir une partie des chocs géopolitiques dans un portefeuille diversifié, sans que cet effet de couverture soit systématique.

Quels ETF défense sont éligibles au PEA ?

C’est ici qu’une précision majeure s’impose pour l’investisseur français. Les ETF Défense mondiaux ne sont pas éligibles au PEA. Seuls des fonds investis majoritairement en actions européennes peuvent l’être : depuis 2025, des ETF centrés sur la défense européenne sont apparus, mais leur éligibilité doit être vérifiée au cas par cas sur le DIC et la fiche de l’émetteur.

Le problème de la contrainte géographique

Pour être éligible au PEA, un fonds doit investir au minimum 75 % de ses actifs en actions de sociétés ayant leur siège dans l’Union européenne ou l’Espace économique européen (article L221-31 du code monétaire et financier).

Or, le marché mondial de la défense est dominé par les groupes américains (Lockheed Martin, RTX, Northrop Grumman). Il est donc impossible de construire un ETF « Défense Mondiale » qui respecte les critères du PEA.

La solution : créer votre propre « ETF » en titres vifs

À défaut d’ETF éligible, l’exposition peut être reproduite en achetant directement, dans un PEA, des actions de groupes européens du secteur :

Société	Pays	Spécialité
Thales	France	Leader en électronique de défense et cybersécurité
Safran	France	Moteurs d’avions militaires et optronique
Dassault Aviation	France	Le constructeur du Rafale
Rheinmetall	Allemagne	Le géant de l’armement terrestre et des munitions
Leonardo	Italie	Hélicoptères et électronique
Airbus	France/Allemagne	Via sa division Defence & Space

Comment analyser et comparer les fonds (ou actions) défense ?

Qu’il s’agisse d’un ETF via un CTO ou d’actions en direct via un PEA, voici les critères de comparaison.

Les frais (pour les ETF)

Sur un CTO, le Total Expense Ratio (TER) est le coût annuel de gestion. Celui d’un ETF thématique est en général plus élevé que celui d’un ETF indiciel large. En PEA (titres vifs), vous n’avez aucun frais de gestion annuel, seulement vos frais de courtage à l’achat.

La méthode de réplication

La réplication physique signifie que le fonds détient réellement les actions (ou que vous les détenez vous-même en PEA). Elle est plus transparente que la réplication synthétique (basée sur des produits dérivés), qui comporte un risque de contrepartie encadré.

Capitalisation ou distribution

• Capitalisation : les dividendes sont réinvestis automatiquement, sans imposition immédiate sur un compte-titres.
• Distribution : les dividendes vous sont versés. Utile si vous cherchez un revenu, mais moins efficace fiscalement hors PEA.
• En stock picking PEA : vous recevrez des dividendes (Thales et Safran en versent régulièrement). Ils resteront dans l’enveloppe fiscale du PEA et pourront être réinvestis sans impôt.

La composition et la diversification

Le secteur est concentré : la diversification interne compte.

• Diversification géographique : en PEA, les valeurs disponibles se répartissent surtout entre la France, l’Allemagne et l’Italie.
• Diversification par métier : l’aérien (Dassault), le terrestre (Rheinmetall) et l’électronique/cyber (Thales) ne dépendent pas des mêmes programmes.

Identifier les risques liés à ce secteur stratégique

Investir dans l’armement comporte des risques spécifiques.

La forte dépendance aux décisions politiques

Le client principal est l’État. Un changement de majorité politique, une réorientation budgétaire ou l’annulation d’un contrat d’exportation (pour des raisons diplomatiques) peuvent impacter lourdement le cours de bourse d’une entreprise du jour au lendemain.

Une concentration sectorielle élevée

Le marché est un oligopole. Quelques géants se partagent le gâteau. Si l’un d’eux rencontre un problème technique majeur sur un équipement phare, il n’y a pas d’alternative immédiate, et le titre peut chuter violemment.

Le risque éthique et réglementaire (ESG)

Le secteur est souvent exclu des fonds « ISR » ou « ESG ». Certains investisseurs institutionnels refusent d’y investir par principe. Cela peut parfois peser sur la valorisation boursière ou la liquidité des titres, indépendamment de leurs résultats financiers.

La sensibilité aux cycles géopolitiques

C’est le paradoxe de ce secteur : il performe quand le monde va mal. Une période de détente diplomatique durable (« les dividendes de la paix ») peut entraîner une sous-performance du secteur par rapport au reste du marché.

Intégrer la défense dans une allocation d’actifs diversifiée

Quelle place ces valeurs occupent-elles dans un portefeuille diversifié ?

Une position satellite, pas un cœur de portefeuille

Dans l’approche « cœur-satellite », le cœur du portefeuille repose sur des placements larges (type ETF MSCI World ou S&P 500), et des thèmes comme la défense forment des positions « satellites », censées apporter de la performance supplémentaire ou couvrir un risque.

Mesurer le poids de la poche

Il n’existe pas de poids « raisonnable » valable pour tous : il dépend du patrimoine, de l’horizon et de la tolérance au risque. Ce qui compte, c’est de mesurer l’effet d’une forte hausse ou baisse du secteur sur l’ensemble.

Rééquilibrer périodiquement

Le secteur de la défense peut connaître des hausses fulgurantes en temps de crise, qui déforment la répartition d’origine. Le rééquilibrage consiste à vendre une partie des gains pour revenir à la répartition choisie au départ, et à réinvestir dans les autres compartiments. Il discipline les décisions : vendre ce qui a monté, racheter ce qui a baissé.

Questions fréquentes